盡管發(fā)改委已經(jīng)透露明年的宏觀經(jīng)濟增長目標為CPI同比增長4%，M2同比增長16%，GDP同比增長8%，但實際上的CPI數(shù)據(jù)、信貸增長及GDP增長都極有可能像往年一樣與預設(shè)目標不符。市場對明年宏觀經(jīng)濟的預期如何？客觀上明年的宏觀經(jīng)濟會有哪些變數(shù)與政策應對？記者進行了采訪。
通脹：壓力可能遠大于今年
目前，國家統(tǒng)計局給出的11月份及12月份上旬的蔬菜價格數(shù)據(jù)已呈下降態(tài)勢。記者在市場上看到，原來數(shù)元一斤的蔬菜價格已跌至一元甚至幾毛錢，連原來高達10元一斤的"蒜你狠"也跌到六七元一斤，跌幅高達30%。
但人們對未來通脹繼續(xù)上升的擔心仍然存在：工廠薪資看上去正在以高過從前的速度增長，在過去10年抑制了價格上漲的工業(yè)產(chǎn)能過剩目前已得到明顯緩解，巨額國際資本流入，國內(nèi)貸款量在過去一年中翻了一番，貨幣供應量在兩年內(nèi)增長了大約50%，經(jīng)濟的快速增長(GDP年增長8%)會令2011年貸款規(guī)模仍然龐大。
國內(nèi)外貨幣的泛濫令無論是食品還是樓市、股市，價格上漲此起彼伏，相互傳遞相互疊加，*后令通脹擴大。因此，實際上，機構(gòu)對明年CPI的判斷仍然高于國家發(fā)改委預設(shè)的目標。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家王黔對本報記者表示，在通貨膨脹方面，考慮到食品價格的提高、工資增長的逐步推進以及未來潛在的資源和能源價格的開放，將2011年CPI通脹均值的預測調(diào)升至年平均4.3%。
渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩的意見是CPI 增速將從2010 年的約3.2%漲至2011年的5.5%，目前*大的風險在于明年上半年的通脹--包括食品、大宗商品和資產(chǎn)價格走高--將對調(diào)控政策產(chǎn)生抵抗力，這意味著下半年政策將很難出現(xiàn)實質(zhì)性放松，進而將抑制經(jīng)濟增長。
通脹對居民生活的影響令人擔憂。食品支出占中低收入家庭總支出的40%~50%，食品價格上漲對他們的沖擊*大，不僅生活成本上升，而且近2萬億美元的家庭存款的回報率也開始變?yōu)樨撝�，按照一年期定存利率�?.5%，而11月的CPI同比增長已高達5.1%來計算，目前的負利率水平已高達2.6%，也即每年中國的家庭存款約有520億美元被通脹吃掉。
境外機構(gòu)觀點
路透：
路透發(fā)布的*新調(diào)查顯示，2011年中國經(jīng)濟增速將逐漸放緩仍保持強勁，不過會呈逐季下降趨勢，全年增幅會放緩至9.0%，低于前次調(diào)查的結(jié)果9.2%，預計明年通脹仍可控，CPI會降至3.1%。
世界銀行：
11月3日發(fā)布的*新《中國經(jīng)濟季報》將2010年中國經(jīng)濟增速預測從此前的9.5%調(diào)高到10%。報告同時指出，中國經(jīng)濟增速有所放緩但仍然保持健康態(tài)勢，未來中國經(jīng)濟發(fā)展的重點將轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)整。
國際貨幣基金組織：
預測2010年和2011年中國經(jīng)濟增長率分別為10.5%和9.6%。
摩根大通：
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家王黔預計2011年中國CPI為4.3%，實際GDP年平均增長率會在9%。
渣打銀行：
渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩預計CPI 增速將從2010 年的約3.2%漲至2011年的5.5%，2011年GDP增速將達8.5%。
實際GDP：
料同比增長將超8%
盡管國家發(fā)改委預設(shè)明年的GDP增長目標為8%，但市場均一致認為這個目標是肯定會被超越的。
*明顯的例子是，11 月份出口同比增速從10 月份的22.9%升至34.9%，遠比市場預測的23.6%要高，季調(diào)后11月份月環(huán)比折年增幅從10 月份的57.5%升至132.3%，其中面向歐盟、美國、我國香港和日本的出口尤為強勁。
據(jù)了解，高盛全球*指標(GLI)以及采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的新出口訂單成分指數(shù)在過去4個月均持續(xù)改善，這意味著外需持續(xù)反彈，加上明年信貸帶動的投資，明年的經(jīng)濟增長速度及潛力都備足了馬力。
國際貨幣基金組織將中國2011年GDP增幅上調(diào)至9.6%，遠高于發(fā)改委所設(shè)定的8%的目標。國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長余斌也表示，中國經(jīng)濟增速可能在2011年*季度進一步放緩，但次季度將有所回升，料2011年GDP增長9%左右，2010年增速將可能達到10.3%。
由中國社會科學院經(jīng)濟學部、社科院數(shù)量與技術(shù)經(jīng)濟研究所、中國社會科學文獻出版社聯(lián)合發(fā)布的《2011年經(jīng)濟藍皮書》稱，2011年中國GDP同比增長10% ，與2010年基本持平。
對于未來中國經(jīng)濟是否會出現(xiàn)"二次探底"，中銀國際首席經(jīng)濟學家曹遠征認為，可能性基本不存在，雖然存在不穩(wěn)定的因素，但預計明年經(jīng)濟增長速度在9%左右。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家王黔昨天對本報記者表示，歷年政府定的GDP增長目標都比實際的要低，預計2011年的實際GDP年平均增長率會在9%。
渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩預計2011年GDP增速將達8.5%，低于今年的10%。因為明年的投資增速放緩將拖累整體GDP 增速，特別是在2011 年上半年尤為明顯，許多2009 年開工的經(jīng)濟刺激項目將告一段落，房地產(chǎn)建設(shè)的熱潮也將結(jié)束，固定資產(chǎn)投資增速將達9%(2010 年預計為12%)，而私人消費增速將達8.5%(2010 年預計為9.5%)。
政策：
加息在所難免
近期的中央政治局工作會議和中央經(jīng)濟工作會議都將抑制通脹當成是明年工作的首要任務。但記者注意到，兩次會議有關(guān)控制通脹的措辭不似2007年會后聲明那樣重(當時通脹率較現(xiàn)在高近兩個百分點)，這或許表明高層對過度收緊還是有所擔心。
美國銀行及美林銀行中國經(jīng)濟學家陸挺分析，目前的GDP增長率沒有太快也沒有過慢，而上月5.1%的CPI上漲也是結(jié)構(gòu)性的，因此，進一步的收緊政策出臺應該是在行政限制失效后，估計至少在下月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺前夕，政策都不會有變。之后要出臺的恐怕是抑制以樓市為代表的資產(chǎn)價格通脹的政策。
高盛中國首席經(jīng)濟學家宋宇預計，政府在未來幾個月內(nèi)將會繼續(xù)采取包括進一步加息、進一步提高準備金率、加快升值、加強窗口指導等一攬子政策手段來收緊金融狀況，從而達到2011 年通脹率回落的目標。
渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩昨天對本報記者表示：預計央行明年還將4次加息，每次25個基點，并多次上調(diào)存款準備金率，調(diào)控重點將是信貸以及M2 增速的量化管理，預計2011 年全年銀行信貸限額約6~7 萬億元。但"十二五"規(guī)劃將帶來新一輪基建項目，預計將在明年下半年刺激投資增速提高。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家王黔預計未來幾個月會有兩次50個基點的準備金率上調(diào)。在利率方面，預計明年會有3次25個基點的上調(diào)，下一次調(diào)整很可能會在2011年一季度。
