近日，盡管美國、歐盟、日本和中國等全球主要經(jīng)濟體為緩解金融危機而出臺救市措施，然而全球股市在10月15日和16日再度集體暴跌。更令人擔憂的是，近日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟危機腳步聲緊，全球面臨經(jīng)濟衰退的風險越來越大，大宗商品需求前景看淡，商品熊途漫漫。10月16日，國內(nèi)商品期貨除了白糖巨量反彈之外，其余商品期貨幾乎全線暴跌，其中銅等工業(yè)品、豆類和油脂等12個品種跌停。 

　　實體經(jīng)濟日漸疲弱 

　10月以來，國際金融危機日漸加劇，種種跡象表明，實體經(jīng)濟日漸疲弱，經(jīng)濟危機正日漸臨近。 

　　美國聯(lián)邦儲備委員會15日發(fā)表的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告說，受金融和信貸危機影響，9月份美國全國各地的經(jīng)濟活動進一步疲軟。當天美聯(lián)儲主席伯南克指出，美國政府旨在穩(wěn)定金融市場的系列舉措并不能幫助經(jīng)濟在短期內(nèi)復蘇。目前多數(shù)經(jīng)濟學家預計，美國經(jīng)濟將在今年第四季度和明年*季度出現(xiàn)負增長。種種跡象表明，全球金融危機很可能或正在演變?yōu)橐粓鋈�球�?jīng)濟危機。雖然中國等新興市場國家仍可能保持較高的經(jīng)濟增長，但是增速下滑卻是不可避免的。 

　　資金撤離商品市場 

　　由于市場信貸緊縮，市場對于現(xiàn)金的需求壓力增大，無論是基金，還是原來的大型投行，包括部分生產(chǎn)型和貿(mào)易企業(yè)，很多不得已平倉離場。而近期商品和股票的暴跌，加快了部分資金正在遠離包括商品期貨在內(nèi)的高風險資產(chǎn)，進一步加大了商品市場波動的風險。近日美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的基金減持金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的凈多單，只不過是資金離場的冰山一角而已。 

　　減產(chǎn)難以改變商品熊市征途 

　　油價跌破80美元，歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長沙基卜·哈利勒11日表示，如果國際石油市場供應過剩，歐佩克可能將通過減產(chǎn)來使市場供求保持平衡。不過，在熊市中，決定商品價格走勢的主要因素往往不是供應，而是需求。近日，許多國際投行紛紛下調(diào)商品價格預期，也是主要基于對于金融危機和經(jīng)濟危機困擾下的商品需求將下降而做出的結(jié)論。 

　　熊市不言底 風險和機遇并存 

　　面對今年下半年以來的商品市場由牛轉(zhuǎn)熊，由于市場變化太快，許多投資者和相關企業(yè)措手不及。部分投資者由于仍堅持前期的牛市思維逢低買入，沒有及時止損，或者由于連續(xù)跌停無法平倉，損失慘重；而少數(shù)投資者卻及時抓住了這波商品暴跌，收獲頗多。 

　　此外，部分相關企業(yè)本應參與套期保值，卻又做起了投機，結(jié)果是不但沒有能利用期貨市場規(guī)避商品價格波動的風險，反而卻承受了不該承受的投機風險，導致企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營受困。 

　　由于商品熊市往往會放大利空因素的影響，多頭信心在短時間內(nèi)難以有效恢復，即便是所謂的生產(chǎn)成本，也有可能跌破，近期的鋅和鋁就是例證。所以熊市不言底，當市場真正的止跌信號出現(xiàn)之前，不要輕易地去抄底。同時，對于相關的生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)來說，在商品價格劇烈波動的時期，利用期貨進行套期保值，更有必要。 

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