時(shí)隔34個(gè)月，央行再次加息。中國(guó)人民銀行近日宣布，自10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這也是金融危機(jī)之后，中國(guó)*加息。

    根據(jù)此次加息方案，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調(diào)整外，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整。

　　由于中國(guó)是主要商品消費(fèi)國(guó)的緣故，商品市場(chǎng)對(duì)中國(guó)央行加息舉措的反應(yīng)為普遍走軟。在昨日央行宣布加息時(shí)候，國(guó)際商品市場(chǎng)期銅價(jià)格下跌1.6%，黃金期貨價(jià)格下跌1%，原油期貨價(jià)格下跌1.6%，至每桶82美元以下。

　　此次是央行時(shí)隔3年后的首度加息。央行*近一次加息是在2007年12月，2007年為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。2008年9月份起，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，央行又開(kāi)啟了降息空間，5次下調(diào)貸款利率，4次下調(diào)存款利率。

　　■ 釋疑

　　1、加息主要為抑制通貨膨脹

　　為何此時(shí)加息？

　　加息主要為抑制通貨膨脹

　　亞洲開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)代表處*經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示，今日統(tǒng)計(jì)局將公布前三季度的系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，前兩個(gè)月的CPI都超過(guò)了3%，而且*近食品、糧食等價(jià)格不斷上漲更是加重了CPI上漲的預(yù)期，9月份的CPI很可能繼續(xù)高漲，負(fù)利率將進(jìn)一步擴(kuò)大。央行選擇此時(shí)加息表明對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心。目前，央行已經(jīng)將控制通貨膨脹放在首要位置。

　　中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，中國(guó)實(shí)際的通貨膨脹壓力比CPI反映的大很多，由于貨幣的超發(fā)導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫膨脹，進(jìn)一步推動(dòng)以農(nóng)產(chǎn)品(21.95,0.85,4.03%)為首的商品價(jià)格上漲。而房地產(chǎn)的泡沫也是加息的重要原因之一。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)教授李稻葵也表示，對(duì)當(dāng)前通脹壓力的擔(dān)憂是央行選擇此時(shí)加息的重要原因。

　　摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔指出，近期CPI高企以及房地產(chǎn)價(jià)格回升已經(jīng)初見(jiàn)端倪，此次加息是央行釋放出管理通脹預(yù)期的信號(hào)。

　　2、宏觀調(diào)控政策可能轉(zhuǎn)折

　　刺激政策是否退出？

　　宏觀調(diào)控政策可能轉(zhuǎn)折

　　莊健認(rèn)為，央行加息是退出自2008年以來(lái)開(kāi)始的刺激計(jì)劃*為清晰的信號(hào)，也表明管理層對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂已經(jīng)逐漸減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性大為降低。但莊健同時(shí)指出，刺激計(jì)劃不會(huì)一次性地退出，將會(huì)選擇漸漸淡出，財(cái)政政策方面原計(jì)劃的投資仍將繼續(xù)，貨幣政策則相對(duì)靈活變動(dòng)。

　　澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)師周浩認(rèn)為，加息之前，央行已經(jīng)開(kāi)始逐步允許人民幣加速升值步伐，這也意味著“雙重緊縮”的貨幣政策開(kāi)始實(shí)施。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)則表示，央行此次加息標(biāo)志著三年來(lái)宏觀貨幣政策的轉(zhuǎn)折性變化。雖然負(fù)利率的狀態(tài)還沒(méi)有完全改變，但這是向正確的貨幣政策方向邁出的*步，也表明中國(guó)開(kāi)始實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策。

　　3、通脹如未抑制或?qū)⒃偌酉?

　　加息是否還將繼續(xù)？

　　通脹如未抑制或?qū)⒃偌酉?

　　澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)師周浩表示，中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹預(yù)期一直處于上升的趨勢(shì)，通脹壓力仍將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在，中國(guó)也因此面臨著多次加息的可能，并以此來(lái)逐步緩解目前較高的通脹預(yù)期。

　　劉煜輝也表示，加息是央行政策轉(zhuǎn)向的一個(gè)信號(hào)，如果通貨膨脹仍得不到控制，不排除央行將繼續(xù)加息。

　　不過(guò)，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔指出，中國(guó)的加息空間還將受到美國(guó)貨幣政策的限制。摩根大通認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)量化寬松的貨幣政策將限制中國(guó)進(jìn)一步加息的空間，預(yù)計(jì)央行在接下來(lái)幾個(gè)月將保持利率不變，并觀察緊縮措施在房地產(chǎn)行業(yè)的影響，預(yù)計(jì)下一次加息將在2011年第二季度。
附表：

　　金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整表　單位：%

	調(diào)整前利率	調(diào)整后利率
一、城鄉(xiāng)居民和單位存款
(一)活期存款	0.36	0.36
(二)整存整取定期存款
三個(gè)月	1.71	1.91
半 年	1.98	2.20
一 年	2.25	2.50
二 年	2.79	3.25
三 年	3.33	3.85
五 年	3.60	4.20
二、各項(xiàng)貸款
六個(gè)月	4.86	5.10
一 年	5.31	5.56
一至三年	5.40	5.60
三至五年	5.76	5.96
五年以上	5.94	6.14

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