2010年上半年,公司實現主營業(yè)務收入46,946.50萬元,同比增加66.86%;實現營業(yè)利潤4,100.20萬元,去年同期為-2,927.61萬元;實現利潤總額4,425.25萬元,去年同期為-2,320.91萬元;其中,實現歸屬于母公司所有者凈利潤為2,958.26萬元;實現基本每股收益為0.15元。

    主業(yè)全面恢復,盈利能力增強。公司是國內生產規(guī)模*大、綜合技術能力*強的粉末冶金機械零件制造企業(yè)之一,主營業(yè)務為粉末冶金結構零件,主要應用于汽車(包括轎車)、家用制冷壓縮機(空調和冰箱)、摩托車、電動工具、工程機械和辦公機械等。上半年公司的粉末冶金制品總銷量達18,762噸,同比增加67.97%,實現營業(yè)收入同比大幅增長,實現凈利潤2,958.26萬元,凈利率為8.24%,盈利能力增強。

    汽車粉末冶金零件銷售勢頭強勁,成為公司*主要產品。

    上半年公司的粉末冶金汽車零件銷售額同比增加了92.30%,收入占比達到了42.92%,同比增加了5.74個百分點,成為公司*主要的產品和業(yè)績的主要增長點;另外,摩托車零件和制冷壓縮機零件銷售額同比分別增加了42.16%和50.28%,實現了強勁反彈,幫助公司業(yè)績全面回升。

    期間費用率持續(xù)降低,毛利率穩(wěn)步提升。上半年公司期間費用率為12.46%,比一季度降低0.74個百分點,與去年同比降低5個百分點,主要得益于管理費用的減少;綜合毛利率為21.68%,比*季度的21.32%略有提升,盈利能力進一步增強。說明公司已經擺脫國際金融危機和經濟衰退的影響,步入穩(wěn)健快速的發(fā)展階段。

    整合子公司資產,提升公司核心競爭力。上半年公司的控股子公司經營狀況穩(wěn)步提升,全部實現盈利。公司注銷了子公司寧波明州東睦粉末冶金有限公司,將其研發(fā)、生產設備及人員并入上市公司,進一步加強了公司的研發(fā)及高端產品生產能力。通過資源的有效配置,提升公司的核心競爭力。

    盈利預測與評級。全球汽車行業(yè)復蘇、家電和摩托車下鄉(xiāng)政策延續(xù)以及出口增長都為公司帶來良好的發(fā)展機遇,公司有望保持持續(xù)的快速增長。因此,我們進一步上調盈利預測,預計公司2010年-2012年每股收益分別為:0.34元、0.43元、0.53元,按照前日收盤價計算,對應動態(tài)市盈率分別為28倍、22倍、18倍,我們上調投資評級至“增持”。

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